La fecha en que los expertos esperan que el cobre llegue a los US$ 3 la libra

Las grandes minas de cobre que actualmente están en construcción producirán un millón de toneladas adicionales del metal hasta 2023, pero eso no será suficiente para cerrar completamente la brecha esperada entre la oferta y la demanda en los próximos años.

Los analistas y ejecutivos de la industria que llegan a Santiago esta semana para la conferencia de Cesco, uno de los eventos más grandes de la industria, están en un estado de ánimo alcista: un indicador clave del mercado de mineral de cobre, conocido como concentrados, apunta a un mercado más ajustado en más de cinco años, y los bancos y corredores como Morgan Stanley y Macquarie Group Ltd. clasifican al metal como una de sus mejores elecciones.

Los futuros de cobre negociados en Nueva York alcanzaron el nivel más alto en más de tres años a fines de 2017. Poco después, los grandes proyectos de cobre que habían estado en suspenso desde una desaceleración en 2016 pasaron a la fase de construcción.

Anglo American Plc comenzó a construir su mina Quellaveco en Perú, que comenzará a aumentar en 2022, y Teck Resources Ltd. anunció que su expansión Quebrada Blanca en Chile comenzará a producir en 2021. Los dos megaproyectos se unen a First Quantum Metals Ltd. s mina Cobre Panamá, que ha comenzado a producir este año.

Como resultado, el Grupo CRU, que organiza la conferencia principal durante la Semana Cesco, ha reducido su pronóstico de déficit y ahora espera que el mercado tenga un pequeño superávit este año y el próximo. El investigador pronostica un corto de 270.000 toneladas para 2023.

"Los precios fueron más altos a principios del año pasado, y como resultado de esto, se aprobaron muchas de las juntas directivas", dijo Vanessa Davidson, directora de cobre de CRU. "Debido a que hemos visto precios más bajos desde entonces, mucha gente han comenzado a contenerse ".

Las perspectivas para el déficit están ayudando a apuntalar los precios, incluso a medida que aumenta la preocupación por la desaceleración de la economía mundial y las persistentes fricciones comerciales. Se espera que el metal termine el año en alrededor de US$ 2,86 por libra, cerca de los US$ 2,89 actuales, y se mantenga prácticamente sin cambios durante los próximos dos años, dijo Davidson. Se pronostica que el precio alcanzará los US$ 3,30 en 2023, según CRU.

Una disminución en los precios del cobre desde el nivel más alto del año pasado ha frenado el desarrollo de proyectos adicionales necesarios para cubrir el déficit. Probablemente los precios aumenten para que los consejos aprueben proyectos adicionales, dijo Davidson.

"Creo que los proyectos se aprobarán en alrededor de US$ 3,20, o algo así", dijo Davidson. "Cuando eso suceda, podríamos ver nuevamente a mucha gente que sigue adelante con los proyectos".

Morgan Stanley, que a fines del mes pasado mencionó al cobre como su primera elección entre los metales en un informe trimestral, dijo que espera que el mercado registre un déficit de 406.000 toneladas este año y de 187.000 toneladas el próximo. También ve que los precios suben a más de US$ 3 por libra para fines de este año o comienzos del próximo.

El caso de un déficit en el suministro de cobre este año se ve reforzado por el anuncio de Glencore Plc de que reduciría la capacidad a la mitad en su planta de Mutanda en Congo, un bloqueo vial de dos meses en la mina Las Bambas de MMG Ltd. en Perú y las lluvias en el norte de Chile a principios de año, dijeron los analistas de Morgan Stanley liderados por Susan Bates.

Subabastecimiento leve

Macquarie mantiene una perspectiva neutral a moderadamente alcista en el cobre a corto plazo, y pronostica un leve déficit para los próximos dos años, dijeron en un informe los analistas liderados por Tom Price. El banco apunta a una recuperación emergente en el sentimiento de la demanda de China a medida que avanzan las negociaciones comerciales con los Estados Unidos. El banco espera que los dos países alcancen un acuerdo comercial que ayude a elevar los precios del cobre durante el segundo trimestre.

Las negociaciones comerciales entre China y los EE. UU. Y el impacto que las tensiones podrían tener en la demanda china del metal probablemente se encuentren en el centro de las conversaciones durante la reunión en Santiago. China es el mayor comprador mundial de cobre y consumió más de la mitad de los aproximadamente 23,5 millones de toneladas de cobre producidas en 2018, según la agencia chilena de cobre Cochilco.

Los corredores han renovado la confianza en el cobre en el corto plazo ya que los cargos por tratamiento y refinación al contado, conocidos como TC / RC, disminuyen, mientras que los precios del metal están actualizados hasta la fecha, dijo Hamilton, de BMO.

"Los corredores que me incluyeron son generalmente positivos en una visión a corto plazo", dijo Hamilton. "En mi opinión, la diferencia es la perspectiva a corto plazo para China".